老吴理财工作室

　　作为创新型产品，分级基金一经问世就以其便捷的交易方式、多样化的风险收益特征受到了不少具有一定风险承受能力场内投资者的欢迎。不过，分级基金的产品设计、风险等，投资者还需密切关注。本期，让我们通过申万菱信深成指分级基金，全面了解该基金的特性、规则、以及风险，以便投资者在了解自身投资偏好的基础上，进行理性投资。

　　分级基金产品设计各有不同

　　在上证综指下跌21.68%、深成指下跌28.41%的2011年，不少投资标的清晰、指数化运作的分级基金场内份额却出现了较大幅度的增长，为投资者提供了多样化的投资工具选择。

　一、为什么期货人95％是要被市场打败出局

　　做趋势的人多数死在震荡里； 
　　做盘整的人多数死在趋势里； 
　　做短线的人多数死在暴拉里； 
　　没方法的人多数死在乱做里； 
　　有方法的人多数死在执行里； 
　　靠主观的人多数死在感觉里； 
　　靠消息的人多数死在

       期货投资的四大前提：富余的资金财力、健康的身体心态、丰富的知识积累、完善的投资计划。
      入市操作首先要有一套完整的操作原则，操作计划，止损策略等一系列策略。综合各种交易方式，一般有以下几类：（1）短线操作，（2）中长线趋势操作，（3）中短结合。无论哪种操作，都必须遵守严格的资金管理、适当的交易策略及与行情相结合的原则。通过行情预测，我们知道怎样做，交易策略告诉我们何时做，资金管理让我们知道做多少。
        以下是不同交易阶段的主要操作原则：
       一、进入交易

       耐心是一个人的美德，对于从事高风险高收益的期货交易的投资者来说尤其重要。耐心有2 方面，一是要有足够的耐心来学习，这一点已经迈入80岁的巴菲特、索罗斯老先生已经身为表率的告诉了我们有时候在金融领域取得的成绩与长期以来的好学十分不开的；二是要有足够的耐心在这个市场里从事交易，过于莽撞、急躁没有出路。

       个人经历的缘故，接触到好多人在期货市场了败到无法收手的时候在我面前哭诉：如果再给他一次机会，打死他也不会再来这个鬼地方了，这真是一个陷阱啊！发牢骚哭诉只是一种发泄，劝他认输离开这个市场的时候，多数人又会固执的想留在这个市场，想老天保佑让他把本钱赚回来就离开这个市场，对此出于年轻的豪气，我试图尽自己的力量来尽可能提供帮助，一开始是跟着这样的投资者一起纠结一起难过，到后来就木然的看着越来越多的人凄惨的结局。我不是一个悲

　　不能直面和战胜心魔，想要获得成功和超脱的大智慧是难以想像的。在投资理财领域，我们也需要面对许多形形色色的心魔并勇敢战胜之，才能赢得卓越的理财人生。

　　最常见的投资心魔，就是盲目从众心理，也就是通常所说的“羊群效应”。大量的散户投资者正如非洲草原上的羊群一样随众奔波:市场上扬时个个勇于追涨，信心百倍蜂拥而至;大盘跳水时恐慌心理引发连锁反应，纷纷杀跌盲目出逃。于是乎，

　　“基本的经验教训保持回归；它们不会改变。”投资顾问Larry Swedroe指出，他是白金汉资产管理研究主任。“这正好是投资者忘记但却是需要记住的。”

　　法雷尔提醒投资者，当股市在同一个方向走得太远时，它们倾向于回归到它们的长期趋势。

　　2.在一个方向的极端将导致在另一个方向的极端。

　　泡沫中的市场看起来准备破裂，但是它们设法延伸至无法认出的图形——并且仍然发现购买者。当泡沫破灭时，小心。相反地，自由落体的市场典型地反弹，犹如系上一根弹力线。

        前几天回了趟老家，我老家是产梨村，奇怪的是他们现在都在忙着卖梨（正常情况下至少要一个半月后）。一打听原来他们现在都在梨上抹过激素，抹过后梨提前长大了，不过难吃得很，梨核特别大。他们自己都不愿吃。我说这样不太好吧，他们说也是没办法，别人抹过后梨熟的早，卖个好价钱，如果自己不抹药，现在梨还长不大，等以后正常熟时就不值钱了。不过他们自己一般留两棵不抹药的自己吃。

       去菜市场买菜，西红柿个真大，就是难吃，里面还是绿的。黄瓜真长，好看，就是没有黄瓜味。一看就知道都是用过催熟剂的。西瓜也是用过膨大剂的，小麦、玉米、大米等粮食现在也都是狂用碳酸氢铵、尿素等，很少用农家肥。吃多了能对身体有好处吗？

      之所以高层如此重视国际板，原因就是目前热钱的流入促使外汇占款始终处于高位，而国内的流动性充裕，急需疏导，尤其是将人民币直接疏导到境外使用，而国际板恰好有这功能。

      国际板推出后，存准金不用调高了，这对银行股是一个利好。另外，国外银行市盈率一般15倍左右，它们绝不会7倍市盈率发行，这对中国的银行股也是一个拉动。

       但中国的中小盘市盈率普遍偏高，国际板推出后，存在着估值的重新定位，它们有较大的下行空间。

       国际板的推出，对资金有较大的分流，也会引起股价的下跌。

        对投资者来说，股票代表的是企业的股权，买股票就是买企业。买某支股票是因为他看好企业的发展前景。股票有时价格偏高，有时价格偏低，他会选择股票被严重低估时进入，当股票被高估时卖出。投资者讲的是资产配置，当买入后股价下跌，他会买入更多，而不是卖出。他会选择因利空而大幅下跌的股票或板块，而不是追逐热点，相反，当某板块成为投机者追捧的热点后，他会选择卖出。可以说他们都是反向操作。投资者用资产配置来化解市场风险，他会根据股票的价格与企业价值的偏差来调整配置。投资者把主要精力用于分析企业的价值上，而不是用在关注市场行情上。他坚信：长期来看股票的价格会跟随企业的价值，但短期可能偏离。所以投资者采用长期持有的方法。投资者一般不会和指数来比较业绩的好坏，他只关注自己的正确与否。投资者采用的分析指标主要是PE、PB、PEG。